医械一哥或将易主？强生可能超百亿美元beat365收购Shockwave

　　beat365《华尔街日报》报道：纳斯达克上市的心血管器械公司Shockwave Medical可能被强生收购。

　　《华尔街日报》援引知情人士的话表示：收购谈判如果成功，可能会在未来几周内敲定交易。另一家竞购者也可能在寻求与Shockwave合并。具体名字未透露。

　　这并不是Shockwave第一次成为潜在收购的标的。去年有媒体报道称，强生美敦力波士顿科学都是潜在的竞购者。据业界消息，另一位竞购者应该就是前述的几位大佬之一。

　　这一消息传出，直接推动Shockwave的股价上涨逾11%，至每股320.46美元。这一股价是该公司2019年刚上市时的10倍。

　　目前，Shockwave总市值达到118.2亿美元。强生如果收购，将会是一笔超百亿美元的大型并购。而强生如果竞购成功，将重新领先竞争对手，登上全球医疗器械榜首的位置。

　　当然，Shockwave的一位发言人表示：公司的政策是不对谣言或猜测发表评论。

　　Shockwave成立于2009年，拥有血管内碎石术（简称IVL技术），核心是利用声压波治疗动脉钙化斑块患者。

　　随着心脏病患者年龄的增长和疾病的进展，动脉中的斑块会逐渐钙化，这种骨状结构类似物会造成冠状动脉狭窄，降低冠脉血流量，最终可能导致冠脉完全闭塞并出现钙化病变。钙化病变处理不当会导致急性期不良事件增高和远期临床结果较差。

　　IVL可以透过动脉软组织优先使斑块产生裂痕。这种方法之前一直用于治疗肾结石。

　　Shockwave的 IVL技术所采用的声压力波，具有非聚焦、低能量、串联排布、无热损伤的特点，这种特殊设计让Shockwave IVL技术变得非常安全。因为冲击波能量只对硬的钙化病变有作用beat365，而对于血管壁的正常结构无损伤。

　　在2023年里，Shockwave的主要新闻包括收购Neovasc和用于治疗难治性心绞痛的Reducer系统，在私募中筹集6.5亿美元，并在FDA批准后推出Shockwave C2+冠状动脉IVL导管。

　　不过，相应的，其研发投入增长了77%至1.46亿美元；整体运营花费增长+59%至4.76亿美元。

　　因此，净利润达1.47亿美元，相较于2022年的2.16亿美元下滑32%。

　　与此同时，强生医疗是全球第二大医疗器械公司，2023年收入达304亿美元。

　　假如强生医疗并购成功，叠加Shockwave 2023年7.30亿美元的营收，强生医疗的年度营收可冲至311.30亿美元，与全球医械第一的美敦力仅有约1亿美元的差距。（粗略比较，仅供参考）

　　而在2024JPM会议上，美敦力表示当前首要任务是以业绩为导向的盈利能力，2024年将继续致力于销售网络和产能优化，削减供应商和生产基地。

　　除了在整个器械领域掀起排位巨浪之外，这场潜在并购也有望让强生在心血管领域迎来再一次的突飞猛进。

　　2022年11月，强生宣布以166亿美元收购人工心脏领域领导者Abiomed，凭借后者独家产品——目前世界上唯一获得FDA批准的介入心脏泵Impella，2023年，贡献收入13.06亿美元。

　　借此，2023年，强生医疗的心血管业务营收59.94亿美元，与心血管领域排名第四的爱德华生命科学的营收（60.05亿美元）几乎不相上下。但Shockwave 的加成将让强生医疗在2024年站稳心血管医械全球第四的位置。

　　医疗器械ETF追踪中证全指医疗器械指数，根据Wind数据，医疗器械指数99%成份隶属于申万二级医疗器械行业，为目前市场上首只纯医械类ETF。

　　标的指数最新成份股共95只，权重股囊括迈瑞医疗联影医疗爱美客、新产业、鱼跃医疗心脉医疗惠泰医疗乐普医疗山东药玻金域医学九安医疗等医疗器械细分行业核心资产，前十个股权重超49%，行业代表性强、龙头特征显著。(以上数据来自wind，截至2024年3月1日)

　　医疗器械ETF标的指数最新PE-ttm35.03倍，处于近十年26.61%百分位，配置性价比突出。(以上数据来自wind，截至2024年3月25日)

　　疫情以来，国家加大对公共卫生、疾控体系、基层医疗的建设，医疗器械板块需求快速释放。长期来看，医疗器械行业主要受益于医疗机构增长及国产替代。未来随着支付端、需求端的持续改善，医疗器械市场或迎黄金十年。

　　① 行业研究难度大。医疗器械由于种类繁杂且研究门槛较高，需具备一定的专业知识和多学科复合背景，且创新产品迭代较为迅速，个人投资者研究难度较高，借道ETF更省心。

　　② 分散个股投资风险。指数基金相对投资个股beat365，更能分散风险，或是更稳健的投资选择。

　　③ ETF投资门槛更低。医疗器械板块多高价股，参与门槛较高，很多普通投资者无法参与。相较而言，ETF门槛更近民，比如医疗器械ETF每手仅需几十元左右beat365，即可一键买入多只医疗器械行业龙头股。

　　④ 大盘相关性较弱。医疗器械ETF弹性高，具备进攻性，同时从贝塔属性看，与大盘相关性较弱，自身产业趋势逻辑突出beat365，是投资者进行资产配置的优质工具beat365。

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